4月以来，芝商所（Cboe）波动率指数VIX高潮近30%，并贴近20关隘。上一次这种情况发生在前年10月，其时好意思联储策略担忧及财报季共振激勉好意思股诊治，标普500指数和纳指两周急挫近7%。

如今，市集可能再次来到临界点。高盛展望，如若标普500指数有用跌破5135点，短期趋势转为负面，对冲基金未来一个月内可能抛售200亿至420亿好意思元的好意思国股票。

看跌期权买盘来势汹汹

在不少市集东说念主士看来，近期VIX的上升加上看跌期权需求的增多可能预示着抓续近五个月的本轮牛市行情危在迟早，回调的风险正在增多。

说念琼斯市集数据显露，投资者对看跌期权的需求进一步上升，近一周Cboe股票看跌看涨期权比率的10天改造平均值推高至0.661，为本年以来的最高值。野村证券繁衍品策略师麦克埃利奥特（Charlie McElligott）默示，这一趟升阐发资金在看涨期权需求冷却的同期买入看跌期权。

野村证券集中历史数据统计后发现，期权市集偏度（Skew）从3月份以来的历史最低水平急剧上升，处于2000年的第26百分位。按照麦克艾利奥特的说法，这时常与股票的逾额文告率特别低的时间相吻合。

鉴于好意思联储降息远景不再开朗，投资者对第二季度的潜在波动保抓警惕。Ned Davis Research首席群众宏不雅策略师卡里什（Joe Kalish）默示："市集和好意思联储终于在预期上达成一致，但近期多份经济论述带来了更大的压力，如若咱们在通胀方面看不到更多进展，市集的震憾会更大。"

笔据芝加哥商品交往所FedWatch Tool用具订价，6月降息的可能性仍是从上月最高接近80%降至20%。与此同期，全年策略宽松的空间回落至40个基点支配，意味着市集合计好意思联储年内只可降息一次。

牛津经济议论院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前在采用第一财经记者采访时默示，好意思联储依赖数据的标语可能会迫使其在更万古天职保抓高利率，9月初度降息的可能性正在上升。他合计，本周中枢个东说念主糟践支拨（PCE）阐扬对好意思联储来说很枢纽，这将取决于劳能源市集和薪资增速的变化。

资管巨头Apollo Asset Management首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）发出劝诫称，如若好意思联储保抓利率不变，好意思国经济将在来岁"硬着陆"，而好意思股也可能再次重演2022年的惨烈着落。斯洛克展望，好意思联储可能会在未来至少一到两个季度内保抓利率不变，以完了让经济降温的狡计。

财报季迎枢纽时间

跟着好意思联储参加沉默期，市集宝贵力转向行将到来的功绩岑岭期。标普500指数中的逾越150家公司将于本周公布第一季度功绩。其中包括科技巨头微软、Meta和谷歌母公司Alphabet等。

笔据伦交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据，分析师展望标普500指数因素股公司第一季度的总收益将较上年同期增长5.7%，低于2023年第四季度10.1%的增速。

其中包括Alphabet等公司在内的通讯办事行业的盈利展望将比一年前增长26.7%。包括英伟达、苹果和微软在内的科技行业展望第一季度将增长20.9%。比较之下，2023年第四季度，通讯处行状的收益增长居前，同比增长53.3%，而科技行业收益增长24.2%。能源、材料和医疗保健行业展望利润同比大幅下降。

资金近期抓续离场，前年以来阐扬不俗的芯片股重挫激勉担忧心情。好意思国银行群众议论首席投资策略师哈特内特（Michael Hartnett）在每周市集资金流向论述中写说念，近两周来好意思国大盘股基金的资金流出逾越200亿好意思元，为16个月来的最高值。

汇丰银行首席多财富策略师凯特纳（Max Kettner）默示，自岁首以来，股票估值跟着好意思债波动性的下降而变化。"现时市集订价仍是略高于利率波动所标明的水平。因此，咱们现时不会对股票进行增抓，因为鹰派数据的随机仍然可能导致股票估值的间歇性着落。"

汇丰还建议投资者暂时隔离小盘股。因为如若好意思债收益率再次上升，其盈利势头将濒临更多挑战，同期浮动利率债务亦然风险。

法兴银行好意思国股票策略驾驭卡布拉（Manish Kabra）在客户论述中说起，现时好意思联储是否年内降息成为了市集走向的枢纽因素，"利率最终会落在何处，这可能对估值很首要。"法兴银行提议了未来市集着落的潜在风险，包括10年期好意思债收益率回升至5%以上，可能让标普500指数跌至4600点；零卖汽油价钱飙升至每加仑4好意思元以上，好意思联储重启加息。

举报 第一财经告白和谐，请点击这里此实践为第一财经原创，著述权归第一财经悉数。未经第一财经籍面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或成立镜像。第一财经保留精致侵权者法律包袱的职权。 如需赢得授权请辩论第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作家

樊志菁

关连阅读 吉祥银行郑东：降息预期变化是好意思股市集诊治主因 阶段性压力仍存

昨天 15:35 降息迷雾重重致资金抓续出逃，好意思股波动性或正在路上

焦急指数VIX本月已暴涨25%。

04-14 14:03 好意思3月PPI环比增幅创本年新低! 纳指收高逾270点

3月好意思国PPI环比增幅0.2%，增幅低于预期，但同比涨幅创2023年4月以来新高。

外盘头条 04-12 06:53 应雁芳：财报季行将开启 个股分化将较着加重

03-26 14:50 工信部：1-2月电信业务收入累计完成2923亿元，同比增长4.3%

斥逐2月末，5G基站总和达350.9万个体育游戏app平台，比上年末净增13.2万个，占迁徙基站总和的29.8%，占比较上年末晋升0.7个百分点。

03-25 10:10 一财最热 点击关闭